<p style="text-align: justify;"><strong><img style="width: 808px; height: 61px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/sucai/content/1661336830345/1661336830345.png" width="808" height="61" /></strong></p> <p style="text-align: justify;"><strong>学员背景</strong><br />L同学<br /><strong>本科背景</strong><br />南开大学经济+管理双修<br /><strong>背提项目</strong><br /><a href="https://www.compassedu.hk/" target="_blank" rel="noopener"><span style="text-decoration: underline; color: #1890ff;">指南者留学</span></a>量化金融项目实战-基于期权波动率偏度的投资策略研究</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span class="h1">01 契机背景</span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">我的本科专业偏向经济管理方向，申请时考虑转向金融方向，而<strong>我的简历中只有校内大创项目和几项课程设计的科研经历，缺乏量化研究的内容</strong>，简历说服力和含金量明显不足，编程能力欠缺，因此需要一段背景提升来丰富自身，提升定量分析技能。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">在对比不同机构后，我认为指南者推出的背景提升项目针对性强，紧跟热点，富有新意并且项目模式设置得较为科学；在详细了解之后，我认为指南者金工金数方向的背景提升项目<strong>与我的申请目标良好契合</strong>，虽然项目具有较大难度，但是编程小白经过前期课程学习也能快速掌握所需技能。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">结合个人兴趣，我选择参加了由李老师指导的主题为期权波动率偏度策略研究的项目实战，希望这段经历能帮助我丰富简历内容，增添文书素材，并为后续学习打下量化分析和编程的基础。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span class="h1">02 项目过程及收获</span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">期权波动率偏度策略研究是通过探讨期权投资中的期权波动率偏度策略在期权投资中的应用，分析其中的操作模式及盈利，使用数据处理跟可视化工具去挖掘策略表现背后的逻辑与归因，帮助投资者在期权交易中获取利润。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">项目耗时八周，分为两个部分：</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">前四周是通过录播课程学习Python基础（包括Numpy库、Matplotlib库、Pandas库、statsmodel库等）的使用、期权原理、期权定价模型、期权交易策略、蒙特卡洛模拟法在投资分析和风险管理领域的应用等。虽然之前没有接触过编程，但是通过以上课程，<strong>我快速掌握了利用Python对真实数据进行清洗和整理的方法，能够使用可视化工具分析投资组合的运行逻辑。</strong></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">课程中李老师清晰地讲解相关原理，对所讲全部期权定价原理和投资组合原理<strong>都会做代码实现</strong>，课程中还包括了部分真实市场的案例分析等，每节课都干货满满。借助录播形式的优势，课程中有跟不上的地方我都反复观看，在涉及Black-Schols模型、蒙特卡洛模拟法等一些较为复杂原理和编程内容的章节我都学习了3-4遍。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">部分课程章节后会有一些课后作业用来巩固所学知识，如一个案例分析，一篇小报告等。在课程学习阶段中，我完成了《二叉树定价模型效果检验实证研究》、《股票收益率相关性分析&mdash;&mdash;以贵州茅台为例》等课后任务，我认为这些也可以作为个人的一些小的研究成果，并在后续阶段继续完善。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: center;"><span class="h6">（实践过程）</span></p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 842px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_php3Akjly.jpg" width="808" height="842" /></p> <p style="text-align: justify;">在学习和完成作业的过程中，我在代码编程和方法选择上遇到了一些问题，每次李老师都迅速回复，耐心地帮助我解决问题。由于Python技能还不熟练，我有时使用过于繁琐的步骤去处理数据，李老师也及时引导我采用更加简洁代码和方便的程序库对原有步骤进行优化；此外，李老师还会定期与我电话沟通学习进展情况。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: center;"><span class="h6">（实时答疑）</span></p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 698px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpNBwOlr.jpg" width="808" height="698" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">完成课程阶段的学习后，后四周正式进入实战项目阶段。项目的研究目标是借助上证50ETF期权的历史交易数据，验证期权波动率微笑在中国市场中是否存在，并将期权隐含波动率的微笑倾斜程度作为股票风险溢价因子进行选股，获得超额收益的投资组合。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">研究过程中，首先我需要对上证50ETF期权信息和交易价格数据进行清洗，开始我不能熟练使用Numpy、Pandas等数据库，经过请教老师和不断试错，我最终顺利使用代码整理所需数据。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">然而，理论学习与模型在金融市场的实际运用存在差异，需要灵活的转换变通能力。例如，在Black-Scholes模型的理论分析中我们常假设期权波动率数值，进而得出期权价格，而在现实中则是已知期权价格，反推波动率。<strong>在此过程中，我深化了对期权定价模型的学习和思考，训练了自己的逆向思维和逻辑能力。</strong></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">其次，我需要使用matplotlib等可视化分析工具描绘隐含波动率图像，即著名的隐含波动率微笑曲线，可视化过程使我认识到抽象复杂的金融量化不乏生动形象。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">最后，我借助隐含波动率斜率构建了超额收益的投资组合，实现了本研究的目的。在此过程中，<strong>我认识到正确运作金融衍生工具所能发挥的强大作用，进一步激发了我在后续学习和职业生涯中探索金融领域的兴趣。</strong></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">在整套代码的编写完成后，我还需在此基础上完成了一篇严谨的研究报告。相比于以前的纯经济理论分析论文，这份含有量化内容的研究成果更具含金量；相较于我在校内所做科研项目来说，这段项目实战经历对定量与定性分析相结合的能力要求更高，对个人能力的拔高更显著。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: center;"><span class="h6">（研究报告截图）</span></p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 714px; height: 487px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/info_imgUrl_phpS5k7Xz.jpg" width="714" height="487" /></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">总结而言，比起纯上课和纯项目的模式，我认为指南者的学习模式设置科学合理：一方面，在课程阶段，老师对原理内容的铺垫使我对后续研究的逻辑有了整体把握，便于后续个人任务的开展；课程内容显著拔高，<strong>对标部分研究生阶段才接触到的知识，使我收获满满。</strong></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">另一方面，项目阶段对自主实践和钻研的能力有更高要求，充分发挥了个人的能动性，推动我走出一直以来被动接受老师传授知识的模式。此外，项目内容具有一定难度，这也让我学会走出舒适区，付出较多时间精力去学习与实践，最终获得了一份属于自己的研究经历和成果。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;"><span class="h1">03 留学与背景提升</span></p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">本次项目实战的收获达到并超过了我的预期。项目结束后，我的<strong>数据处理能力、代码编程能力和使用可视化工具的能力</strong>有了较大提升，为我后续的研究和研究生阶段的部分课程打下基础。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">此外，我对金融市场的运行机制和金融衍生工具有了更多了解，而这些内容是我在学校的课堂上很少能接触到的。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">除了以上对个人实力和技能的提升外，项目实战经历还帮助我<strong>完善了自身简历</strong>，在实习面试的过程中，也能言之有物，有助于提升实习的成功率。</p> <p style="text-align: justify;">&nbsp;</p> <p style="text-align: justify;">实战经历与我要申请的方向非常匹配，可作为个人陈述的素材，<strong>阐述我从经济方向转向金融方向所做的努力和过程中面临的挑战，体现自己的定量分析能力和金融学基础</strong>，展现自己分析问题解决问题、善于钻研的能力和一定的科研基础，使得个人陈述内容丰富，更有说服力。</p> <hr /> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 750px; height: 3631px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/sucai/content/1661336816042/1661336816042.png" width="750" height="3631" /></p> <p style="text-align: justify;"><img style="width: 808px; height: 188px; margin-left: auto; margin-right: auto; float: none;" src="https://info.compassedu.hk/sucai/content/1661336841328/1661336841328.png" width="808" height="188" /></p>